随着原油消费大国进口量预期大幅反弹，油价似乎又迎来一大利好！但这一风险不容忽视……

(资料图)

根据中国领先能源集团智库的数据，2023年中国原油进口量平均将达到1080万桶/天，与2020年以来的历史最高水平持平。

中国石油天然气集团公司经济技术研究所（ETRI）周一发布的年度行业展望表示，原油进口量将比去年增长6.2%至5.4亿吨，而炼油加工量将增长7.8%至7.33亿吨，相当于1466万桶/天。

这些预测与私人分析师的预测基本一致。私人分析师预测，随着中国这个世界第二大经济体在去年底重新开放，其燃油消费将出现反弹。

ETRI预测2023年中国原油进口量将增加63万桶/天，低于国际能源署（IEA）预计的90万桶/天，但高于来自伍德麦肯兹和标普全球大宗商品洞察等一些分析师的估计。

从这些预测中可以看出市场参与者的期望，同时也有助于了解一些相关的风险。

ETRI预测的有趣之处在于，它们似乎表明，中国炼油商仍预计在2023年增加原油库存。

假设国内石油产量在2023年保持相对稳定，即跟今年前两个月的423万桶/天保持一致，这意味着炼油商将从进口和本地产量中获得的石油总量将达到1503万桶/天。这比ETRI预测的1466万桶/天的炼油厂吞吐量高出约37万桶/天。

如果2023年将多余的部分添加到库存中，这一水平也将低于2022年增加的74万桶/天。

中国没有披露流入或流出战略和商业库存的原油量，但可以通过其进口和国内产出的原油总量中扣除加工原油量来估算。

预计今年投产的新炼油厂很可能将一些剩余的石油作为库存。业内消息人士上月表示，两家新的炼油厂预计将在未来几个月内投入商业运营，这两家炼油厂的合计产能为52万桶/天。

商业或战略储备的流入或流出，是影响中国原油进口的最大未知因素。作为新炼油厂投产的一部分，适度增加库存的假设是一个安全的选择，但值得注意的是，中国的炼油商和中国官方倾向于利用库存来调节油价，避免其大幅波动。

如果原油价格下跌并维持在低位（如果世界经济陷入衰退，或者在两家美国银行倒闭和瑞士信贷被迫出售后发生银行危机，这种情况就有可能发生），中国的进口量可能会超过预期。

风险在于，如果全球石油需求增长强劲，油价走高，中国炼油企业可能会选择减少进口，动用储备原油。

另一个不受市场需求影响的因素是燃料出口水平，由官方发放许可证来确定。

近几个月来，由于中国官方寻求快速刺激经济，成品油出口大幅增长。

但不能保证这一政策会在整个2023年持续下去，因为如果国内需求确实反弹，那么燃料出口很可能会受到抑制。

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